Marktlage im Oktober von Krisenstimmung geprägt

Die Entwicklungen im Oktober waren von dem geopolitischen Geschehen im Nahen Osten dominiert. Der Terrorangriff der Hamas und der laufende Gegenschlag im Gaza lassen die Angst vor einer Ausweitung des Konfliktes wachsen. Es scheint überall auf der Welt gezündelt zu werden, was die Wertpapierkurse fallen lässt. Die Kurse fallen, obwohl die wirtschaftlichen Kennzahlen sich bessern. Es ist Licht am Tunnel zu sehen: die Inflation fällt im Euroraum auf 2,9 % p.a., der Anstieg des Referenzzinssatzes für Kredite findet zumindest vorerst sein Ende und die Stimmung deutscher Einkaufsmanager in der monatlichen Umfrage steigt zum ersten Mal seit langem. Ob sich daraus ein Trend entwickelt oder lediglich eine wirtschaftliche Pause abzeichnet, wird man erst im Nachgang herausfinden können. Oft sind Kursbewegungen auf den ersten Blick nicht nachvollziehbar. Der Aktienkurs des dänischen Windanlagenbauer Vestas stieg um über 6 %, obwohl die Branchenzahlen eher mau waren. Die Unternehmenszahlen des wiesbadischen Projektentwicklers ABO Wind fiel, obwohl diese sich sehr gut entwickeln. Und auch die Anleihekurse folgen nicht immer rationalen Maßstäben. Im Endeffekt fallen Kurse, wenn es weniger Käufer als Verkäufer eines Wertpapieres gibt. So wird der Tiefpunkt am Kapitalmarkt erreicht sein, wenn die Zauderer und Zittrigen ihre Wertpapiere verkauft haben. Und aktuell ist der Blick vieler Investoren verklärt, das Glas ist immer halbleer. Da kann ABO Wind noch so gute Unternehmenszahlen liefern, der Formwechsel der Aktiengesellschaft zur Kommanditgesellschaft auf Aktie verschreckt viele Anlegende. Und wenn ein Konkurrent von Vestas – Siemens Energy – in Schwierigkeiten steckt und um Staatshilfe bittet, dann sollte Vestas davon profitieren. Im Anleihemarkt hat SOWITEC, bei der es operativ eigentlich gut läuft, mitgeteilt, dass sie die am 8. November 2023 auslaufende Anleihe um drei Jahre verlängern will. Das kam am Kapitalmarkt nicht gut an. Und auch wenn Murphy&Spitz nicht in der auslaufenden Anleihe investiert ist, wurde die bis 2028 laufende Anleihe in Mitleidenschaft gezogen und gab stark nach.